Dans le module 1, nous examinerons les différences entre le financement par l'emprunt et le financement par les fonds propres pour les entreprises. Nous apprendrons ensuite à éviter les erreurs habituelles que les gens commettent lorsqu'ils analysent le choix entre l'endettement et les fonds propres. Nous travaillerons avec des états financiers pour comprendre l'impact d'un endettement plus élevé sur les bénéfices des entreprises, et nous apprendrons comment l'endettement et le risque sont fondamentalement liés. Enfin, nous utiliserons nos connaissances pour comprendre comment les entreprises choisissent leur niveau d'endettement.

Dans le module 2, nous approfondirons les mécanismes et les détails institutionnels qui sont importants pour comprendre le financement de la dette. Nous apprendrons les modèles qui nous permettent de lier les probabilités de défaut aux rendements de la dette d'une entreprise. Nous discuterons du rôle des notations de crédit pour les marchés de la dette et pour les entreprises. Nous apprendrons l'importance des conditions contractuelles hors prix, telles que les clauses restrictives, les garanties et le rang de priorité. Nous utiliserons ces connaissances pour comprendre comment les entreprises choisissent entre la dette bancaire et le financement par obligations. Enfin, nous verrons comment les décisions de distribution (dividendes et rachats d'actions) affectent la valeur de l'entreprise et comment les entreprises choisissent leur politique de distribution optimale.

Dans le module 3, nous identifierons les bonnes et les mauvaises raisons pour lesquelles les entreprises s'engagent dans la gestion des risques ou la couverture. Nous apprendrons les mécanismes d'utilisation des produits dérivés, tels que les contrats à terme de gré à gré et les contrats à terme standardisés, afin d'éliminer des risques spécifiques. Nous verrons également comment gérer les risques qui ne peuvent être couverts par des produits dérivés. Nous apprendrons notamment qu'une gestion appropriée des liquidités peut se substituer aux stratégies de couverture. Nous verrons également comment et pourquoi couvrir le risque de change et comment prendre en compte le coût du capital d'une entreprise lorsqu'elle réalise des investissements transfrontaliers.

Dans le module 4, nous appliquerons nos connaissances sur l'actualisation des flux de trésorerie futurs à des situations difficiles. Tout d'abord, nous apprendrons comment la présence de dettes peut entraîner l'acceptation de projets à VAN négative (surinvestissement, prise de risque excessive). Ensuite, nous apprendrons comment la dette peut entraîner le rejet de projets à VAN positive (sous-investissement). Ensuite, nous apprendrons que la VAN de l'entreprise peut différer de la VAN de la société, et comment cela peut expliquer la décision des entreprises de verser des pots-de-vin même si la corruption est préjudiciable au bien-être. Enfin, nous examinerons les situations dans lesquelles l'équation de la VAN ne tient pas et ce que cela signifie pour la société.

Vous saurez où aller après avoir suivi ce cours et vous pourrez partager vos réflexions sur cette expérience.